沈萬鈞

一、Computex 重點不是「誰被點名」，而是產業方向是否改變本次 Computex 的觀察重點，不應只停留在黃仁勳點名哪些公司或題材，而是要比較 NVIDIA 在不同時間點釋放出的產業方向變化。過去市場關注的是算力提升、AI 伺服器架構、散熱與高速連結；但近期 NVIDIA 的敘事已逐步從「提供

最近和不少產業界朋友交流後，有幾個方向值得投資人持續追蹤。

AI 伺服器帶動的不是數量，而是規格躍遷AI伺服器帶動被動元件需求，市場真正低估的其實不是「數量」，而是「規格躍遷」。過去市場談MLCC，大多停留在手機、PC、車用電子的循環邏輯，但AI資料中心開始進入GB200、GB300、HBM4與未來CPO架構之後，被動元件的角色已經從過去的「配角」，變成直接

美光 CEO 點出供給吃緊關鍵美光CEO Sanjay Mehrotra指出，記憶體供給吃緊可能延續至2026年後，真正具規模的新產能要到2028年才有機會明顯開出。這代表AI帶來的已經不是短期景氣循環，而是整個全球記憶體供需結構被重新改寫。

市場每天都有很多消息，但新手最常遇到的問題不是「資訊太少」，而是 不知道該先看什麼、怎麼判斷。萬鈞產業雷達 APP 不是要你追明牌，而是幫你用萬大的法人視角，一步步學會看產業、看資金、看趨勢。使用前先記住：萬大看的是「方向」和「紀律」看股票不要只看今天漲多少，更重要的是：這個產業有沒有趨勢？法人資金

在投資市場中，投資者最常面臨的挑戰並非尋找標的，而是如何克服恐懼與貪婪，建立一套可重複執行的進出紀律。根據萬大的法人操盤經驗，法人超級趨勢指標 即是為了簡化決策流程、過濾市場雜訊而設計的核心工具。什麼是法人超級趨勢指標？是一種「趨勢跟隨」指標，其核心運算邏輯是結合了價格波動（ATR，平均真實波幅）與

台積電這幾年持續把先進製程、先進封裝與系統整合一直往最先進的技術推進，背後有一個很現實的壓力：電晶體密度在極度快速上升。 AI 晶片的算力、HBM 容量、封裝面積與 I/O 數量都同步擴大，但封裝外的電連接功耗與延遲，沒有跟上邏輯密度的進步速度。這也是台積電近兩年把矽光子與 CPO 拉進 3DFab

台積電這幾年持續把先進製程、先進封裝與系統整合一直往最先進的技術推進，背後有一個很現實的壓力：電晶體密度在極度快速上升。 AI 晶片的算力、HBM 容量、封裝面積與 I/O 數量都同步擴大，但封裝外的電連接功耗與延遲，沒有跟上邏輯密度的進步速度。這也是台積電近兩年把矽光子與 CPO 拉進 3DFab

事件核心：不是募資，而是定價權轉移據韓國《經濟日報》3月23日報道，SK海力士正評估以發行新股方式赴美發行ADR，募資規模約10兆到15兆韓元，發行量約當總股本2.4%，資金用途指向HBM擴產與龍仁半導體聚落等AI基礎設施建設。這件事之所以重要，不只是因為它要拿錢蓋廠，而是因為它等於直接把「AI記憶

市場有一個很有趣、也很典型的現象：只要股價一跌，世界突然就充滿利空。 最近幾天就看到各種版本的故事開始流傳。有人說長江存儲光刻機大突破，不只 NAND 要大擴產，甚至準備跨入 DRAM；也有人說三星表面退出 DDR4，其實偷偷在幫Intel、AMD的客戶重啟產線；再加上美股資料顯示，主要科技股裡面，