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天狼星房地產(SRE)公布截至2026年3月31日的全年財報，營運現金流（FFO）、租金收入和股息皆呈現成長。集團執行長Andrew Coombs表示，透過積極的收購行動與同店租金成長，成功抵消了英國與歐洲的總體經濟壓力。儘管面臨政經不確定性，這家在德國與英國經營多用途輕工業園區的地產商，依然交出穩健的成績單，目前在兩地擁有超過160個據點、近2,000棟商業建築，總地產價值超過30億歐元，其中90%為全資擁有。
營收與現金流雙雙成長，連25期股息增加
全年度營運現金流攀升8.4%至1.335億歐元，每股營運現金流則增加4.5%。租金收入大幅成長11.4%，達到2.398億歐元，集團財務長Chris Bowman指出，公司在年底時的租金總額已遠超過2.5億歐元，並強調未來的成長動能已經穩步融入投資組合中。此外，公司宣布下半年每股配發0.0322歐元股息，使全年總股息來到0.064歐元，較前一年同期成長4.1%，創下連續25個半年度股息成長的亮眼紀錄。
積極收購推升租金規模，資產估值維持穩定
天狼星房地產表示，集團同店租金總額增加6.4%，而受惠於收購項目的挹注，整體租金總額成長超過11%。財務長表示，期間內完成或公證了高達5.13億歐元的收購案，帶來約3,600萬歐元的淨營運收入，其中僅約一半反映在2026財年的損益表中，顯示未來的成長潛力已具備基礎。他強調這些收購案的平均毛收益率為8.2%，淨收益率為7.6%，皆高於現有投資組合的表現。
投資物業價值大幅成長，財務槓桿展現優勢
期間內投資物業價值增加超過5億歐元，主要反映約4億歐元的已完成收購及1.1億歐元的估值提升。財務長說明收益率基本保持穩定，估值增加凸顯了經營團隊提升租金收入的成效。稅前獲利成長5%至2.11億歐元，企業成本和管理費用僅增加3%，展現出良好的營運槓桿效益，未息稅折舊攤銷前獲利（EBITDA）則上升11.6%至1.583億歐元。不過，隨著公司從超低成本債務轉向正常水準，財務費用仍是最大的挑戰，預估增量債務成本約為4%。
德國市場表現維持強勢，英國需求疲軟拖累
在德國市場，受惠於收購及7.3%的同店有機成長，年化租金總額躍升近18%，不僅出租率與租金費率雙雙上揚，新業務銷售量也較前一年增加12%，但團隊仍需努力維持入住與退租的平衡。在英國方面，年化租金總額增加近20%，但主要是基期較低且更依賴收購。受去年第四季英國預算的政治不確定性衝擊，英國市場同店租金僅成長4.6%，新業務銷售面積大減2.2萬平方公尺。不過，公司透過管理客戶流失率彌補缺口，且動能已延續至今年4、5月。
擴大佈局國防與倉儲地產，開拓下一波成長
經營團隊重申將營運現金流提升至1.5億歐元的目標，預期在一年內達成，長遠更放眼1.75億歐元。執行長點名自助倉儲和國防相關物業是推動下一波成長的關鍵，目前在德國擁有超過30個自助倉儲據點、服務逾4,000名客戶，並看好相關營收翻倍的潛力。在國防佈局上，過去12個月內斥資超過2億歐元收購相關資產，總毛收益率近9%，目標是建立約5億歐元的國防投資組合，隨後再尋求第三方資金成立合資企業。
精準部署資本支出，持續回收資金強化流動性
全年資本支出達4,880萬歐元，公司持續改造德國的增值型資產，過去三年平均投資報酬率高達38%，未來計畫每年改造至少10萬平方公尺並維持30%以上的回報。新建案如Gartenfeld的三座生產大廳一完工即滿租，內部報酬率目標達20%。財務方面，年底現金為4.1億歐元，未動用額度與現金逾7億歐元。公司預計夏季以3,000萬歐元完成Pfungstadt的出售，並持續回收資金保持彈性。面對伊朗等地緣政治，公司謹慎但對營運動能深具信心。
天狼星房地產(SRE)公司營運簡介
天狼星房地產(SRE)是一家在倫敦證券交易所主板及高階市場，以及約翰尼斯堡證券交易所主板上市的地產公司。身為德國領先的品牌商業園區營運商，主要提供傳統空間與彈性辦公場域。公司的核心策略是以具吸引力的收益率收購商業園區，將其整合至自有品牌網絡中，並透過密集的資產管理與投資，升級現有與閒置空間，以滿足當地市場的多元需求。
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本文「天狼星房地產下半年財報電話會議重點」最初由MarketBeat發布。投資人可進一步關注MarketBeat對於2026年6月的熱門觀點與市場動態觀察。
