趨勢反轉還是短期修正？專家認為長線仍樂觀

賓州大學華頓商學院榮譽教授傑若米・席格爾（Jeremy Siegel）表示，科技類股近期的拋售現象，主要是對股價如拋物線般飆漲後的常見反應。他對市場後市仍抱持樂觀態度，認為這種程度的回跌通常不代表長期修正的開端。席格爾引用華爾街的一句老話形容目前的市況，指出股市往往是「上樓梯，下電梯」，當晶片股、記憶體類股出現超級行情時，動能投資人與趨勢跟隨者會順勢上車，一旦走勢偏離軌道，他們就會迅速撤出，這正是近期市場大跌的主因。

那斯達克與半導體ETF重挫，跌幅創近期新高

本週美股三大指數皆以黑盤作收，其中那斯達克指數單週下跌4.7%，創下近期最差的單週表現，不過今年以來那斯達克指數仍累積了10.6%的漲幅。同時，今年表現強勢的半導體類股也遭遇亂流，VanEck半導體ETF(SMH)今年以來雖大漲58%，但本週重挫近5%，單日9.2%的跌幅更創下近期最慘烈的一天。另外，iShares半導體ETF(SOXX)也經歷了2020年3月以來最差的單日表現，儘管其今年以來漲幅仍超過79%。席格爾表示，這類劇烈波動並不罕見，通常只是非常短期的頂部，若後續無法突破前高，才可能引發更大規模的修正。

AI革命不同於網路泡沫，生產力提升成關鍵

針對目前由人工智慧帶動的市場反彈，席格爾認為這與過去的市場泡沫有著本質上的不同。他強調，AI革命以及科技七巨頭所創造的潛在生產力成長，是市場前所未見的情況，甚至可以與歷史上的工業革命相提並論。這種技術變革為經濟與社會帶來的影響，為目前的科技股估值提供了不同於以往的支撐力道，讓市場對這波多頭行情具備更強的信心。

留意晶片產業週期性風險，切勿過度押注

儘管晶片股大跌的導火線尚不明確，市場推測可能與博通(AVGO)未進一步調高AI晶片財測有關，導致市場情緒轉趨悲觀，且後續的拋售力道遠超乎預期。席格爾特別提醒投資人，企業的股價若要維持拋物線般的上漲，前提是獲利必須能永久保持在高檔。如果晶片業的獲利爆發只是維持三到四年的短期現象，隨後便開始下滑，那麼過度押注晶片股將面臨極大風險。他呼籲投資人應謹慎看待短期的獲利暴增，並銘記晶片產業歷史上始終具備的週期性特徵。

VanEck半導體ETF(SMH)最新股價表現

VanEck半導體ETF(SMH)最新收盤價為569.69美元，單日下跌57.84美元，跌幅為9.22%。當日成交量來到21,739,327股，較前一日成交量大幅變動達107.77%。

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