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Meta、蘋果都在搶輝達的晶片，股價卻一天蒸發逾6%。
這不是需求出問題，是市場開始重新算這顆AI晶片還值多少錢。
核心問題只有一個：37倍本益比，撐得住還是撐不住？
Broadcom財報踩雷，拖著整個晶片族群一起跌
6月5日，Broadcom（AVGO，美國半導體大廠，AI網路晶片主要供應商）財報表現不如預期，加上同日公布的美國就業數據強勁，市場開始重新評估聯準會降息的時間表。
兩個壞消息疊在一起，半導體族群整體重挫。
輝達單日跌逾6%，市值蒸發超過3,000億美元，是近一年來最大單日跌幅。
Micron（MU，記憶體大廠）同日跌13%，損失市值逾1,500億美元。
台積電、緯創、廣達，這波賣壓你躲不掉
輝達是台灣整條AI伺服器供應鏈的最上游客戶。
輝達股價重挫，台股的散熱模組、伺服器組裝、電源管理相關廠商，短線情緒會跟著承壓。
觀察重點：台積電CoWoS（先進封裝製程，AI晶片的關鍵生產步驟）訂單能見度有沒有改變，是判斷這波是情緒殺還是真的砍單的最直接指標。
需求沒有消失，但37倍本益比沒有犯錯的空間
好處是需求端完全沒有鬆動跡象。
蘋果把Siri後端搬到Google雲端、跑在輝達Blackwell B200晶片上；Meta承諾部署6GW的AMD GPU，但輝達仍是資料中心的核心架構。
壞處是聯準會遲遲不降息，讓市場重新折現高估值科技股的未來現金流。
輝達目前本益比37倍，只要下一季財報有任何一個數字低於預期，股價就沒有緩衝。
Jensen Huang喊Marvell是下一個兆元企業，市場只信了一半
本週Computex，輝達執行長黃仁勳在台北公開表示，Marvell（MRVL，美國AI晶片設計公司）將會是下一個市值兆元的半導體公司。
這句話讓Marvell週初股價飆升，輝達也同步宣布持有Marvell 20億美元股票。
但週五Marvell跟著大盤重挫近17%，顯示市場對「執行長背書」的信任期限很短。
Marvell同時宣布加入S&P 500指數成分股（6月22日生效），被動型基金被動買入的資金面支撐還在。
輝達跌6%，市場定價的是升息預期，不是需求崩壞
消息出來後，輝達股價從205美元附近往下，整個半導體族群跟跌，但成交量沒有出現恐慌性爆量。
如果下週輝達股價守住200美元整數關卡，代表市場把這次下跌當成估值修正，需求預期沒有改變。
如果200美元跌破且成交量持續放大，代表市場開始擔心科技股整體高估值已經在降息遲到的環境下失去支撐。
接下來三個訊號，決定這波跌的是情緒還是基本面
**訊號一：輝達下季營收指引**
下季營收是否超過450億美元；超過代表Blackwell晶片出貨量持續加速，低於代表資料中心客戶開始調整採購節奏。
**訊號二：台積電CoWoS訂單能見度**
台積電法說會或供應商說法，若能見度縮短到一季以內，代表客戶開始保守；若維持三到四季，需求強度延續。
**訊號三：Fed降息時間表是否改變**
若7月聯準會會議釋出更鷹派訊號，高本益比科技股的壓力會持續；若降息預期提前，估值壓力短線緩解。
現在買的人看好需求端沒有動搖、Blackwell出貨加速就能撐住估值；現在等的人在看200美元能不能守住、以及Fed下一步是鬆還是緊。
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