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對於尋求穩定收益的生技股投資人而言，艾伯維(ABBV)近期的營收表現無疑注入了一劑強心針。該公司2026年第一季營收高達150.02億美元，超越市場共識達2.84億美元，管理層更順勢將全年調整後每股盈餘(EPS)財測上調至14.08至14.28美元。在殖利率接近3%的誘因下，市場最關注的焦點在於，隨著主力藥物Humira面臨專利到期，公司是否仍能維持穩定的配息能力，而最新財報數據已給出正面解答。
強勁自由現金流擊碎空頭論點
從現金流的角度來看，艾伯維(ABBV)的財務護城河依然堅固。公司在2025年創造了178.16億美元的自由現金流，而支付的股息總額為116.57億美元，換算下來自由現金流發放率為65.4%，穩穩落在健康的水準內。此外，若以2025財年調整後每股盈餘10.00美元來計算，6.92美元的股息占比約為69%，同樣顯示配息能力充裕，直接打破了市場空頭對於股息縮水的擔憂。
高利潤新藥接棒補足營收缺口
帶動艾伯維(ABBV)基本面轉強的關鍵，在於高利潤的生物製劑與防禦性極強的醫美產品線，正以超乎懷疑論者預期的速度，填補Humira利潤下滑的缺口。光是在第一季，明星藥物Skyrizi的營收就大幅成長30.9%，達到44.83億美元；另一款主力藥物Rinvoq也繳出成長23.3%、營收達21.19億美元的亮眼成績單，成為推升整體營運的雙引擎。
財務體質轉強與穩定配息承諾
雖然公司目前呈現負的帳面價值，但這主要歸因於收購艾爾建(Allergan)時產生的商譽減值，屬於會計制度上的現象，並非實質的現金流問題。從2025年高達127.24億美元的負融資現金流可以看出，公司正積極透過還款來降低財務槓桿。此外，艾伯維(ABBV)的每季股息已從2013年的0.40美元一路穩定成長至2026年的1.73美元，執行長與財務長也在法說會上強調，未來將持續透過強健且不斷成長的股息來回饋股東。
股息安全無虞但需留意兩大變數
綜合高達65.4%的自由現金流發放率、超過6.94倍的利息保障倍數，以及上調後的獲利財測，艾伯維(ABBV)目前的股息發放被視為相當安全，非常適合作為退休族的收益來源。只要Skyrizi與Rinvoq能順利邁向管理層設定的2026年216億美元與102億美元營收目標，成長動能便能延續。不過，投資人後續仍需密切觀察自由現金流覆蓋率是否跌破1.3倍，以及2028年的專利懸崖是否會迫使槓桿率回升至EBITDA的3倍之上。
免疫學霸主穩步推進獲利雙引擎
艾伯維(ABBV)是一家在免疫學和腫瘤學領域擁有豐富經驗的製藥公司。該公司的頂級藥物Humira占公司當前利潤的近一半。該公司於2013年初從亞培分拆出來。最近對艾爾建(Allergan)的收購為美容和女性健康增添了幾款新藥。艾伯維最新收盤價為222.47美元，單日上漲0.88美元，漲幅達0.40%，單日成交量為5,945,519股，成交量較前一日增加12.99%。
