由馬斯克帶領的太空探索科技公司 SpaceX(SPCX) 於 6 月 12 日進行了備受矚目的首次公開發行（IPO）。該股定價為 135 美元，首個交易日盤中高點突破 175 美元，最終收在 160.95 美元，單日漲幅超過 19%。近期股價持續強勁上攻，市場買盤熱度未減。許多投資人期待馬斯克能複製旗下另一家公司特斯拉(TSLA)的驚人漲勢。回顧過去 10 年至 6 月 12 日，特斯拉(TSLA)股價狂飆 2,690%，遠勝同期標普 500 指數的 319.7% 總報酬率。然而，在熱烈情緒背後，投資人仍需冷靜評估股價的長期發展潛力。

首季營收大增，整體虧損擴大至43億美元

在與馬斯克旗下的 xAI（已收購社群平台 X）合併後，SpaceX(SPCX) 目前涵蓋了多項前瞻性業務。公司營運範圍橫跨運送太空人與衛星的火箭製造與發射、Starlink 寬頻數據網路、人工智慧公司 xAI，以及社群媒體平台 X。管理層將業務劃分為三大部門：太空、連線與 AI。目前公司整體仍處於虧損狀態，第一季虧損從去年同期的 5.28 億美元擴大至 43 億美元。不過，受惠於業務擴張，第一季總營收較去年同期成長 15.4%，達到 47 億美元。其中，最大且獲利最佳的「連線」業務營收年增 31.6% 達 33 億美元，營業利益也成長 15% 達 120 萬美元。相比之下，「太空」業務營收年減 28.4% 至 6.19 億美元，「AI」業務營收則成長 12.5%，但這兩個部門目前皆呈虧損。

市銷率飆128倍！留意高估值修正風險

由於 SpaceX(SPCX) 目前尚未獲利，市場多改用市銷率（P/S）來衡量其估值。回顧 2025 年，公司營收大增逾 33% 達 187 億美元；若 2026 年成長動能維持第一季水準，全年營收有望來到 215 億美元。IPO 時，公司估值達 1.8 兆美元，市銷率高達驚人的 94 倍；近期市值更一度衝上 2.4 兆美元，相當於 2025 年營收的 128 倍，遠高於標普 500 指數 3.7 倍的平均水準。若以預估的 215 億美元營收計算，即使市銷率回落至 IPO 時的 94 倍，估值也僅約 2 兆美元，遠低於目前交易價格。換言之，若現在投入 5,000 美元，一旦市場給予的估值倍數修正至 47 倍，一年後投資價值恐大幅縮水至 1,840 美元左右。目前股價已高度反映未來的爆發性成長與獲利預期，若後續業績未達標，可能引發賣壓。

營運橫跨太空與AI，最新股價跳漲近5%

太空探索科技公司 SpaceX(SPCX) 成立於 2002 年，致力於設計、製造與營運可重複使用的火箭，為政府與商業客戶提供發射服務。自 2019 年起，公司透過 Starlink 品牌部署自有通訊衛星星系，提供行動寬頻與無線服務。2026 年初，SpaceX(SPCX) 收購了創辦人馬斯克旗下的 xAI，該公司營運名為 Grok 的大型語言 AI 模型、Colossus 千兆瓦級資料中心以及社群媒體網路 X。根據最新交易日資訊，SpaceX(SPCX) 收盤價為 201.80 美元，上漲 9.30 美元，漲幅達 4.83%，成交量達 322,149,250 股，成交量較前一日變動 25.73%。

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