CarMax(KMX)最新公布的財報雙雙擊敗華爾街預期，但股價卻在週三大幅重挫近9%。根據最新數據顯示，第一財季每股盈餘來到1.31美元，優於市場預期的0.95美元；營收則達到80.1億美元，同樣超越預期的74.2億美元。即便財報表現亮眼，投資人對新任執行長提出的高階轉型策略仍抱持觀望態度，擔憂公司在當前嚴苛的市場環境下，能否有效兼顧業績成長與成本削減。

二手車市場面臨挑戰，獲利能力持續承壓

從各項獲利指標觀察，二手車市場目前正承受龐大的營運壓力。CarMax(KMX)總毛利為8.544億美元，較去年同期下滑4.4%。其中，零售二手車毛利減少9.5%，且每輛二手車的零售毛利降至2,177美元，較去年歷史新高減少230美元。雖然淨營收較去年同期的近76億美元成長6.2%，但淨利為1.856億美元，較去年同期的2.104億美元衰退11.8%，顯示毛利率持續受到市場逆風的嚴峻考驗。

新任CEO積極整頓，預計秋季揭露長期策略

新任執行長Keith Barr自3月16日接掌CarMax(KMX)以來，帶動股價上漲約16%，今年以來累計漲幅約25%。他表示上任後專注於深入了解汽車產業營運，並著手推動初步改革，包含在網站新增每月付款試算功能、導入人工智慧客服服務，以提升線上到實體店面的消費體驗。他強調將運用科技與實體店面優勢創造長期成長，預計需要數年時間執行的完整計畫細節，將在今年秋季末正式對外公布。

競爭對手同步下殺，實體店賞車仍為主流

二手車市場的震盪也波及同業，CarMax(KMX)最大競爭對手Carvana(CVNA)股價在週三盤中同步下跌超過7%。Carvana(CVNA)近期計畫透過新授權的Stellantis(STLA)實體店面提供車輛保養與試駕服務，但仍堅持純線上銷售模式。對此，Keith Barr雖然未對同業計畫發表評論，但他強調，根據內部數據觀察，絕大多數的二手車買家仍強烈傾向親臨實體門市，親眼確認車況後才願意完成購車交易。

全美最大二手車通路，積極擴張市占目標

CarMax(KMX)是美國最大的二手車零售商，透過230多家連鎖店提供車輛銷售、融資與維修服務，二手車銷售約占營收83%。目前CarMax(KMX)在美國車齡10年內的市場占有率約為4%，並致力於未來幾年將市占率提升至5%以上。觀察前一個交易日表現，CarMax(KMX)收盤價為47.43美元，下跌4.68美元，跌幅達8.98%，單日成交量爆量來到9,618,664股，成交量變動達27.39%。

權知道

我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息