前OpenAI知名AI研究員與投資人阿申布倫納（Leopold Aschenbrenner），在2024年9月創立了專注於AI領域的避險基金。該基金自成立以來已創造超過1000%的驚人報酬率，目前管理資產規模更突破200億美元。他深刻體認到，未來AI市場成長的最終瓶頸將不再是演算法，而是資料中心、晶片與電網等實體基礎設施的限制，這正是他重金押注「新雲端」企業的關鍵原因。

與亞馬遜(AMZN)旗下AWS等提供全方位通用服務的超大規模雲端供應商不同，新雲端企業專門為AI公司提供雲端基礎設施服務。透過在精簡架構中安裝資料中心GPU等專用硬體，這些企業能以更快的速度、更低的成本處理AI運算任務，同時提供更具彈性的合約方案。根據Synergy Research Group的預測，隨著AI市場持續擴張，新雲端市場在2025年至2031年間的年複合成長率將達到爆發性的58%。

輝達(NVDA)看好這3檔新雲端股

阿申布倫納的基金特別看好三家新雲端企業，分別是Nebius(NBIS)、CoreWeave(CRWV)以及IREN(IREN)。總部位於荷蘭的Nebius(NBIS)，主要為資料訓練、教育科技與機器人市場提供客製化的AI基礎設施服務；美國的CoreWeave(CRWV)專注於協助企業遠端執行高度依賴GPU的運算任務；而總部設在澳洲的IREN(IREN)則是一家垂直整合的AI雲端資料中心企業，強調完全使用再生能源。

這股新雲端趨勢不僅吸引了避險基金，連全球資料中心GPU龍頭輝達(NVDA)也高度重視。輝達(NVDA)目前已持有Nebius(NBIS)與CoreWeave(CRWV)的大量股份，並擁有收購IREN(IREN)重大股權的選擇權。分析師普遍預期，這三家公司在未來幾年內都將繳出強勁的營收成長表現。

估值偏低具吸引力，分散佈局降風險

根據Marketscreener的資料顯示，Nebius(NBIS)、CoreWeave(CRWV)與IREN(IREN)目前的股價營收比分別僅為明年預估營收的6倍、3倍與7倍。這樣出乎意料的低估值，主要反映了投資人對其擴張雲端基礎設施高昂成本的擔憂。然而，從長遠來看，規模經濟效應將有助於降低成本並穩定獲利成長。

儘管短期內資本支出的疑慮壓抑了這些公司的估值，但現在關注新雲端領域仍是具備潛力的方向。對一般投資人而言，觀察阿申布倫納與輝達(NVDA)的策略，將目光分散於這三家公司或其他新雲端企業，能有效分散單一公司營運不如預期的風險，以更穩健的方式掌握AI基礎設施的龐大商機。

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