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華爾街本週激烈辯論人工智慧(AI)熱潮的最終贏家與輸家。儘管記憶體晶片製造商美光(MU)交出亮眼的財報，證實了運算資源的強勁需求，但也引發投資人質疑，為AI基礎建設提供資金的雲端巨頭是否面臨過高的成本壓力。科技股比重較高的那斯達克指數本週下跌4.6%，標普500指數下滑1.95%。相比之下，道瓊工業指數逆勢上漲0.6%，主要受惠於油價下跌帶動經濟敏感類股，以及資金從AI類股輪動至醫療保健類股。
韓國晶片股跳水拖累！美光(MU)獲利暴衝仍面臨震盪
半導體類股週二面臨沉重賣壓，主要受到韓國綜合股價指數遭到猛烈拋售並波及華爾街所致。韓國記憶體巨頭三星與SK海力士股價暴跌，拖累華爾街AI概念股走低，加劇了市場對晶片類股漲幅過大、過快的擔憂。單單在週二，美光(MU)股價就大跌約13%，那斯達克指數也下跌2.2%。不過，當美光(MU)在週三晚間公布財報後，市場的擔憂情緒有所緩解。該公司交出極其優異的單季營收表現，較前一年同期飆升逾四倍，且對本季的財測遠高於華爾街預期。美光(MU)同時宣布與資料中心營運商、汽車製造商及其他客戶達成16項長期供應協議，讓投資人對記憶體產業的上升週期深具信心。
零組件短缺推升定價權，這幾檔設備股強勢接棒
受此消息激勵，美光(MU)週四大漲16%，帶動記憶體與儲存設備相關類股全面上揚。包含晶片製造商新帝(SNDK)與威騰電子(WDC)，以及應用材料(AMAT)與科林研發(LRCX)等晶片設備製造商皆同步受惠。市場分析指出，目前的一大核心趨勢在於，面臨產品短缺的AI相關企業，正持續從龐大的需求與定價權中獲利。這波熱潮也蔓延至光纖產品對AI資料中心日益重要的康寧(GLW)，其股價在週四創下歷史新高。雖然市場對康寧(GLW)的長期前景保持樂觀，但部分機構投資人選擇在部位獲利高達約160%、且股價漲幅似乎超越當前基本面時獲利了結。
延後IPO傳聞發酵，輝達(NVDA)領跌晶片股
然而，許多晶片股的熱烈情緒並未持續太久。週五有報導指出，OpenAI正考慮將首次公開募股延至明年，這讓市場對AI基礎建設熱潮的資金持久性產生新的疑問。投資人擔憂，這家備受矚目的AI企業延後IPO，可能會讓其他AI公司更難為其龐大的支出計畫籌集資金。受此影響，一籃子晶片股在週五下跌超過5%。美光(MU)週五回跌6.7%，整週結算微幅下跌0.15%，完美反映了本週的劇烈震盪。廣泛的半導體類股表現更加疲軟，輝達(NVDA)、博通(AVGO)、英特爾(INTC)與安謀(ARM)本週分別下跌8.6%、12.3%、4.2%與23.9%。
雲端巨頭面臨硬體瓶頸，蘋果(AAPL)開槍漲價
如果說美光(MU)的財報展示了誰是AI熱潮的贏家，那麼蘋果(AAPL)則突顯了誰在為此買單。這家iPhone製造商週四股價下跌6.1%，主因是公司宣布調漲多款MacBook與iPad機型的價格，並將原因歸咎於記憶體與儲存成本飆升。這是蘋果(AAPL)執行長提姆·庫克在上週坦承公司無法再吸收成本上漲後，首次正式將較高的零組件價格轉嫁給消費者。蘋果(AAPL)並非特例，「科技七巨頭」本週全面收黑，顯示投資人正持續避開為AI建設提供資金的企業，轉向投資供應AI硬體的公司。
資金湧入基礎建設供應商，這幾大巨頭陷陣痛期
華爾街觀察指出，雲端服務巨頭目前正面臨硬體瓶頸。亞馬遜(AMZN)、Alphabet(GOOGL)、微軟(MSFT)與Meta(META)雖然具備持續大舉投資人工智慧的財務實力，但需求激增導致供應短缺，使得記憶體等投入成本大幅上升。今年稍早，微軟(MSFT)與Meta(META)雙雙指出零組件成本攀升是導致AI資本支出膨脹的原因，而蘋果(AAPL)的漲價更表明，即便是全球最有價值的消費性電子公司也難以倖免。與此同時，提供這些關鍵零組件的供應商卻成為市場最大的贏家。在供需失衡獲得改善之前，市場普遍認為「賣鏟子」的AI基礎建設供應商，比開出支票購買設備的企業處於更有利的位置。
油價回跌緩解通膨壓力，資金轉向經濟敏感股
在科技股陷入掙扎之際，國際油價下跌則為部分經濟敏感類股帶來支撐。儘管前美國總統川普週五指控伊朗發射攻擊無人機襲擊荷莫茲海峽的商船，違反了停火協議，但原油市場幾乎沒有劇烈波動。美國西德州中級原油週五收在每桶約69美元，國際基準布蘭特原油則徘徊在72美元附近，幾乎回吐了今年稍早因衝突引發的漲幅。交易員上週將焦點轉向油輪交通逐漸恢復至這條全球能源與化學品供應重要航線的跡象。儘管週五盤後美國軍方證實對伊朗發動打擊，以回應其對商業航運的無端侵略，市場下週將如何消化此消息仍有待觀察。
降息預期推升道瓊，醫療保健類股迎爆發
至少在上週，油價下滑幫助緩解了通膨疑慮，促使美國公債殖利率走低，並降低了市場對聯準會今年稍後需要多次升息的擔憂。這為對經濟成長敏感的產業帶來提振，包含工業、金融與運輸類股。宣偉(SHW)、開拓重工(CAT)與家得寶(HD)的漲幅，幫助道瓊工業指數在科技股受壓的情況下，依然維持溫和的單週漲幅。嬌生(JNJ)與聯合健康(UNH)等醫療保健類股成為藍籌股指數的另一股支撐力量。嬌生(JNJ)與禮來(LLY)及卡地納健康(CAH)等個股，皆在週五創下收盤歷史新高。
聯邦快遞(FDX)財報超預期，高毛利物流動能強勁
在油價下跌的背景下，聯邦快遞(FDX)與近期分拆物流業務的財報顯得格外重要，因為這兩家公司在燃料上花費巨大，且先前實施了附加費以應對價格飆漲。能源危機導致的經濟活動放緩是它們面臨的風險之一。週二晚間，聯邦快遞(FDX)發布了被部分市場人士視為令人失望的財測後，股價最初遭遇拋售。然而，該公司的營收與獲利均超出華爾街預期，且管理層指出，醫療保健、航空航太、汽車與AI相關資料中心物流等高毛利業務正持續展現動能。這吸引了部分機構投資人利用財報後的疲軟進場卡位。
貨運市場需求趨穩，這檔物流股迎來布局良機
近期分拆的FedEx Freight在週四晚間公布財報。雖然單季數據沒有太多意外，但管理層對貨運市場表達了令人振奮的看法，表示在經歷多年的低迷後，需求正開始趨於穩定。財報公布後的股價回跌，為看好貨運物流復甦的投資人創造了額外的布局機會，顯示市場對具備定價能力與成本控制優勢的企業依然抱持高度興趣。
