美國醫療通路巨頭康德納健康(CAH)最新公布2026財年第四季財報，展現強勁的獲利能力。雖然截至6月30日的季度營收較前一年同期成長近6%至636.7億美元，略低於市場預期的650.3億美元，但調整後每股盈餘(EPS)高達2.60美元，大幅擊敗華爾街共識的2.42美元。這項亮眼成績帶動康德納健康(CAH)週二股價盤中一度衝上258.30美元的歷史新高，最終收盤上漲逾1%，同樣寫下歷史收盤新天價。

轉型高毛利領域見效，自由現金流亮眼

儘管整體營收未達標，但財報與財測皆證明了康德納健康(CAH)正成功將業務版圖推向高毛利領域，包含特殊藥品、直接面向患者的醫療用品配送，以及特殊醫療機構的商業管理。即便第四季財報中包含了美國政府退還關稅所帶來的每股0.31美元收益，但仔細觀察核心數據，出色的執行力與營運效率才是推升本季利潤的真正關鍵。強勁的自由現金流與遠超預期的獲利能力，成功化解了市場對營收逆風的擔憂。

無懼藥價上限政策，手續費成獲利護城河

在佔總銷售額最大的「製藥與特殊解決方案」部門，營收較前一年同期成長6%至588.5億美元。雖然 GLP-1 減重藥物帶來了營收順風，但受限於《降低通膨法案》(IRA)授權的聯邦醫療保險藥價談判，壓低了批發採購成本，導致兩者影響相互抵銷。然而，康德納健康(CAH)採用基於銷量的「按服務收費」營運模式，使其利潤能夠受惠於銷量成長，大幅免受藥物價格上限的衝擊，並在學名藥計畫與特殊用藥的強勁表現下，交出優於預期的部門利潤。

高成長業務與強勁財測撐腰，獲外資調升

除了核心製藥業務，成長最快的「其他」部門（包含核能與精準健康、居家照護解決方案等）營收較前一年同期成長7%至17.2億美元，且部門利潤率高達10.6%，成為未來成長的關鍵引擎。展望2027財年，公司預估調整後 EPS 將成長13%至15%，達到12.40至12.60美元，遠高於市場預估的12.04美元。憑藉穩健的獲利成長，以及能與嬌生(JNJ)、禮來(LLY)等藥廠形成良好的產業配置，機構已將康德納健康(CAH)的目標價從245美元上調至265美元。

康德納健康(CAH)最新股價與營運表現

康德納健康(CAH)是美國三大醫藥批發商之一，負責向零售連鎖店、獨立藥局及醫院網路採購與分銷品牌藥、學名藥和特殊藥品。公司與同業合計佔據美國醫藥批發市場逾90%的市占率，同時也向北美、歐洲及亞洲供應醫療用品。根據最新交易日（2026年8月11日）數據，康德納健康(CAH)開盤價為243.00美元，盤中最高達258.30美元，最低236.48美元，最終收盤價為240.26美元，上漲3.08美元，漲幅達1.30%，單日成交量爆出3,007,926股，成交量變動暴增30.93%。

權知道

我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息