上半年財報亮眼，交易處理量大幅成長逾兩成

數位支付巨頭Adyen(ADYEY)最新公布上半年財務報告，各項營運數據表現相當亮眼。根據官方資料顯示，公司上半年營收達到13.029億歐元，較前一年同期穩定成長19%，若以固定匯率計算，成長幅度更高達21%。此外，平台處理的交易總量高達8038億歐元，較前一年同期大幅增加24%，顯示其在全球數位支付市場的市佔率與客戶黏著度正持續提升。

獲利能力保持強勁，自由現金流轉換率達86%

在獲利指標方面，Adyen(ADYEY)上半年未計利息、稅項、折舊及攤銷前利潤（EBITDA）為6.415億歐元，EBITDA利潤率維持在49%的高水準。若排除一次性的交易成本，利潤率更可達到50%。同時，公司的自由現金流轉換率高達86%，展現出極佳的現金創造能力。目前資本支出僅佔淨營收的5%，顯示公司在擴展業務的同時，仍有效控管各項營運成本。

上修短期資本支出，提早確保運算與儲存資源

面對全球供應鏈挑戰與龐大的基礎設施需求，Adyen(ADYEY)決定採取更積極的佈局策略。由於公司的資本支出主要集中於資料中心建設，管理層宣布將原訂於2027年的投資計畫，主動提前至2026年下半年執行。此舉旨在確保未來的運算與資料儲存可用性，並提前鎖定硬體價格以避免成本上升。因此，預計今年的資本支出將暫時提高至淨營收的約7%，但在2026年之後，將會逐步回落至歷史平均水準。

2026年營運展望樂觀，策略性收購助攻營收成長

針對未來的財務目標，Adyen(ADYEY)預期在包含預計於2026年7月完成收購案的貢獻下，2026年按固定匯率計算的淨營收，將較前一年同期成長21%至23%。在獲利預測方面，預估2026年的基礎EBITDA利潤率將與2025年持平；然而，若將收購的Talon.One和Orb計入，利潤率預計會微幅降低約一個百分點。展望2028年，公司依然充滿信心，維持EBITDA利潤率將重返並穩定在55%以上的長期目標。

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