曾準確預測全球金融危機前房市崩盤而聞名的「大賣空」原型投資人史蒂夫·艾斯曼 (Steve Eisman) 近日發出警告，指出當前的人工智慧 (AI) 熱潮正日益依賴兩家公司的命運：OpenAI 和 Anthropic。艾斯曼接受財經媒體訪問時表示，這兩家 AI 新創公司大約佔了微軟(MSFT)、亞馬遜(AMZN)、Alphabet(GOOGL) 旗下的 Google 以及甲骨文(ORCL) 總計約 70% 的 AI 相關營收，甚至佔其雲端業務營收高達 25% 到 35%。他強調，從某種意義上來說，這些大型科技巨頭的未來，形同是在押注 OpenAI 和 Anthropic 能否取得最終成功。

中國開源模型搶市佔，AI巨頭恐陷價格戰

身為Podcast節目主持人及前路博邁資深投資組合經理的艾斯曼認為，目前 AI 產業最大的營收威脅可能來自中國。他指出，中國的開源 AI 模型在價格上便宜許多，且市場觀察顯示它們似乎正在積極搶佔市佔率。艾斯曼強調，整個 AI 發展故事的致命傷在於，如果 Anthropic 和 OpenAI 發生不可預期的狀況，而中國價格低廉的開源模型開始大量奪取市場份額，業界就極可能爆發嚴重的價格戰，屆時這些科技巨頭將面臨巨大的營運問題。

AI投資回報受質疑，大空頭放空輝達(NVDA)

艾斯曼的警告，為近期市場上關於 AI 巨額資本支出能否產生足夠回報的辯論增添了重量級觀點。與此同時，另一位在電影「大賣空」中被記錄下放空房市神話的知名投資人麥可·貝瑞 (Michael Burry)，對 AI 發展抱持著更為悲觀的看法。貝瑞質疑當前與未來的 AI 需求是否真正來自於終端客戶，他認為有很大一部分是透過循環融資安排所支撐出來的。基於這樣的預期，貝瑞已經採取實際行動，針對包括輝達(NVDA)在內的最大 AI 受惠股，以及更廣泛的半導體相關類股進行了看空的放空操作。

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