美國股市勢不可擋，標普500指數在週四盤中首度突破7800點大關，創下歷史新高，最終以7798.99點的歷史新高作收。本週市場動能主要由能源類股領漲，截至週四收盤，該類股本週漲幅已接近6%。此外，醫療保健和金融類股本週表現也相當亮眼，漲幅皆超過1%。表面上來看，股市似乎正處於全面利多的完美狀態。

國家債務飆升與公債殖利率攀升成隱患

儘管美股表現強勢，但美國銀行(BAC)分析師麥可·哈特內特提出警告，認為不斷飆升的國家債務和持續走高的公債殖利率，可能會破壞股市的強勁走勢。受醫療保險成本激增影響，美國7月預算赤字達到4323億美元，創下五年多來的單月新高。哈特內特更進一步指出，美國國家債務將在未來幾天內突破40兆美元，並預計在2029年達到50兆美元的驚人規模。

30年期公債殖利率飆破5%創十多年新高

居高不下的債務水準令人擔憂，而美國公債殖利率的持續攀升更讓情況雪上加霜。週五30年期美國公債殖利率徘徊在5.24%左右，來到十多年未見的高點。隨著中東地區的持續衝突引發市場對能源價格居高不下的擔憂，殖利率絲毫沒有下降的跡象。週四的30年期公債拍賣結果顯示，其殖利率已創下自2001年以來的最高紀錄。

華爾街無懼風險全押AI與抗拒債券

哈特內特觀察到，2020年代的資產配置法則可以用幾個縮寫來概括：ABB（非債券即可）、ABC（非中國即可）、ABD（非美元即可），以及AI（全押AI）。投資人深信決策者會將名目GDP的繁榮視為解決債務問題的解藥，並認為美國股市已經「大到不能倒」，這也解釋了為何華爾街在交易時毫無恐懼。然而，如果公債殖利率和國家債務繼續無限制上升，最終仍可能成為阻礙美股延續強勁走勢的絆腳石。

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