市場平靜卻暗潮洶湧，VIX指數探底

華爾街用來衡量市場情緒的「恐慌指數」（VIX）近期跌至 2026 年以來的最低點，反映出在地緣政治動盪的一年中，市場卻呈現出相對平靜的狀態。然而，多位華爾街策略師齊聲警告，這種平靜的局面恐怕難以持久。隨著美股來到歷史新高，極低的波動率與尚未解決的地緣風險正在相互交織，市場即將步入歷史上動盪的 8 月中旬至 10 月中旬。

標普500強漲16%，歷史統計揭露回跌風險

由芝加哥選擇權交易所編製的 VIX 指數，主要透過標普500指數選擇權價格來預期未來 30 天的市場波動。今年以來，標普500指數已大幅上漲約 16%，帶動 VIX 指數在上週五跌至 14.2，創下 2026 年以來新低。BTIG 首席市場技術分析師 Jonathan Krinsky 指出，VIX 的回落顯示投資人正帶著日益升溫的自滿情緒，進入歷史上波動較為劇烈的時期，特別是在期中選舉年。

期中選舉年魔咒發酵，專家建議適時減碼

根據歷史數據統計，自 1990 年以來的每一個期中選舉年，標普500等權重指數從 8 月 18 日的平均高點到 10 月中旬，通常會出現至少 7% 的回跌幅度。Krinsky 坦言，2026 年對股市來說是個「異數」，因為自去年 10 月以來，從未出現過單日下跌成交量佔比達 80% 的情況，而正常年份平均會有 21 天，最少也有 5 天。面對即將到來的艱難時刻，他認為現在是減輕風險或對廣泛股票曝險進行避險的絕佳時機。

地緣風險與消費疲軟，股市反彈恐遇賣壓

全球量化交易機構 Susquehanna 表示，即使跨資產與地緣政治風險依然活躍，近期的波動率重置幅度相當巨大，兩個月的隱含波動率已回落至接近伊朗衝突前 13.5% 的水準。IG 首席技術分析師 Axel Rudolph 則點出，儘管中東局勢未解且股票基金連續 12 週迎來資金淨流入，但 7 月美國零售銷售意外下滑 0.6%，顯示消費者已開始感受到壓力。在長期公債殖利率攀升的背景下，投資人可能嚴重低估了目前這波股市反彈面對壞消息時的脆弱程度。

權知道

我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息