我的網誌
在各大銀行論壇與季度財報會議上，一個熱門話題持續引發市場關注：隨著川普政府上台，放寬監管的預期讓銀行業的併購大門再度敞開。在經歷多年的監管限制後，大型銀行終於能再次考慮收購其他同業，甚至是資產規模超過千億美元的區域型銀行。
雖然摩根大通(JPM)與美國銀行(BAC)因全國存款市占率已超過10%的上限，被禁止進行此類交易，但市場目光已轉向另外兩家巨頭。投資銀行家與顧問指出，美國第三與第四大銀行花旗(C)與富國銀行(WFC)，在存款上限內仍有充足空間，完全具備收購大型區域銀行的條件。
顧問公司Klaros共同創辦人Brian Graham表示，兩年前這類規模的銀行幾乎不可能獲得收購批准，但如今情況已經改變，若這些巨頭不積極探索併購機會，反而會令人感到意外。在過去十年中，花旗(C)與富國銀行(WFC)多數時間受制於監管懲罰，如今雙雙跨越了關鍵的監管障礙，正重新進入成長模式。若能成功進行大型收購，將為這兩家銀行帶來數千家分行與龐大的存款資金，特別是對於在美國僅有約650家分行的花旗(C)而言，這將是獲取廉價資金的重要來源。
區域銀行成獵物，5大潛在目標出列
KBW分析師Chris McGratty指出，業界正展開一場追求規模的競賽，且時間壓力越來越大。儘管美國擁有超過4200家銀行，但真正適合花旗(C)或富國銀行(WFC)的收購目標卻寥寥可數。理想的收購對象必須具備足夠的規模以發揮實質效益，同時又不能讓買家的存款市占率突破10%的監管上限，且分行網路互補性、企業文化契合度與存款品質都必須達標。
經過這些嚴格條件篩選後，市場浮現出5檔強勁的潛在目標。包含在中西部與東南部快速成長的第五三銀行(FITB)、在德州與卡羅萊納州擁有低成本存款優勢的亨廷頓銀行(HBAN)、覆蓋大西洋沿岸中部與新英格蘭富裕城市的公民金融(CFG)、橫跨五大湖區至太平洋西北地區的鑰匙銀行(KEY)，以及在德州與佛州等南部走廊擁有龐大零售存款的區域金融(RF)。
除了上述5家銀行，齊昂銀行(ZION)因在美國西部高成長州擁有深厚關係，被視為特別適合富國銀行(WFC)的目標；而第一地平線(FHN)因佈局於快速成長的陽光地帶，則成為花旗(C)的合理考量對象。針對這些市場推測，多數被點名的銀行皆拒絕發表評論或未予回應。
高層態度大不同，花旗與富國各有所思
針對潛在的收購計畫，兩家巨頭高層的態度呈現顯著差異。花旗(C)執行長Jane Fraser在4月時曾明確表示，銀行的核心策略是內部有機成長，而非依賴交易。儘管彭博社曾在3月報導花旗(C)高層討論收購大型區域銀行以強化存款基礎，但花旗(C)隨即反駁這是不實猜測，該消息甚至導致其股價當天下跌超過4%。多數分析師也認為，花旗(C)目前正致力於簡化組織，進行收購反而可能帶來整合風險與業務分心。
相較之下，富國銀行(WFC)執行長Charlie Scharf對轉型交易抱持較開放的態度。他在3月的股東信中提到，雖然銀行並不急於推動交易，但若有極佳的機會出現，團隊絕對會進行評估。這顯示富國銀行(WFC)在強調內部成長的同時，也並未排除透過併購來提升企業特許經營價值的可能性。
股價高漲墊高門檻，區域銀行恐強強聯手
儘管外界預期川普重返白宮將掀起一波併購潮，但實際情況卻不如預期熱烈。根據EY的數據顯示，2026年前六個月北美銀行併購交易總額較前一年同期大幅減少超過一半，僅剩301億美元。Stephens併購銀行家Frank Sorrentino分析，雖然監管障礙正在降低，但多數銀行的利潤率與股價表現良好，這無形中拉高了出售的門檻，導致多數銀行更傾向於擔任買家而非賣家。
即便如此，當前的併購環境仍被視為自金融海嘯以來最有利的時期。美國國會已推翻先前針對貨幣監理署(OCC)的併購限制，聯邦存款保險公司(FDIC)也恢復了長期的併購指南，有效降低了監管審查的門檻。在大型收購案中，富國銀行(WFC)憑藉較強的股票價值，比花旗(C)更具談判優勢。推動銀行提高股東回報的維權投資人也表示，企業高層現在會例行性地將收購效益與實施庫藏股進行比較，讓交易決策變得更加嚴謹。
如果巨頭們選擇按兵不動，區域型銀行也可能透過強強聯手來維持競爭力。市場長期推測，匹茲堡金融(PNC)、美國合眾銀行(USB)與儲億銀行(TFC)這三大超級區域銀行中，可能會有兩家合併，打造出能與華爾街巨頭抗衡的新勢力。Bain顧問公司最新研究預測，為了獲取包含人工智慧在內的技術能力，區域型銀行將加速整併，預計到2030年，市場將誕生1到3家資產超過1兆美元的新型超級銀行，而區域銀行的數量也將從49家大幅縮減至30家左右。
