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總經變數多，盈餘不如預期恐引發重挫
根據Wolfe Research的最新報告指出，在總體經濟環境充滿不確定性的情況下，美股市場將持續呈現震盪走勢，部分大型股可能會因為財報表現不如預期而面臨大幅回跌的風險。首席投資策略師Chris Senyek表示，一如上個財報季的狀況，盈餘表現不佳可能會繼續導致更多股票出現重挫。Wolfe Research採用獨家開發的「盈餘品質(EQ)評分系統」，這項指標綜合考量了七項財務比率、市場情緒與估值指標，分數範圍從0到100，分數越低代表品質越差。這份潛在地雷清單鎖定市值至少40億美元，且盈餘品質在同產業中排名倒數20%的公司。此外，研究人員也提出了其他潛在的警訊，包括：財務長離職、近期進行併購、持續使用非一般公認會計原則(non-GAAP)計算盈餘，以及潛在未公開的美國證券交易委員會(SEC)調查等。
人事異動與食安夾擊，百勝餐飲(YUM)遇考驗
百勝餐飲(YUM)被列入低盈餘品質名單，其EQ評分僅有10分。Wolfe Research分析師特別點出該公司的併購活動與近期的財務長異動是潛在的危險訊號。在此同時，百勝餐飲(YUM)旗下的Taco Bell連鎖店正努力應對與蘿蔓生菜相關的環孢子蟲感染事件所帶來的後續影響。百勝餐飲(YUM)公布的第二季財報表現好壞參半，公司表示該食安事件確實衝擊了Taco Bell七月份的銷售業績，但目前趨勢已經開始好轉。執行長Chris Turner在七月下旬指出，高度的不確定性起初壓抑了消費者的需求，但隨後消費者越來越清楚這是一個產業整體的食安問題，而非Taco Bell獨有的狀況。
轉型陣痛長，Nike(NKE)財報壓力恐延續
知名運動品牌Nike(NKE)的盈餘品質同樣被評為低落，EQ評分僅獲得17分，近期的財務長換人也被視為額外的負面風險。本月早些時候，摩根大通(JPM)將Nike(NKE)的投資評級從中立下調至減碼。分析師Matthew Boss認為，Nike(NKE)名為「Win Now」的轉型計畫，可能會在未來幾年對其財務表現造成壓力。Boss進一步指出，根據近期與管理層的交流及相關文件顯示，這些轉型決策的財務影響將持續存在，甚至會波及2027年下半年進入2028財年的獲利表現。他補充說明，隨著這家總部位於奧勒岡州的運動鞋製造商將美國門市規模縮減約10%，公司必須持續應對關店帶來的財務衝擊，直到2027年七月左右才能完全消化。
財報落差大且積極擴張，Chewy(CHWY)遭疑
寵物用品零售商Chewy(CHWY)的盈餘品質也遭到質疑，EQ評分僅有2分。Wolfe Research將該公司列入觀察名單的原因，包含近期的併購活動、今年稍早的財務長異動，以及一般公認會計原則(GAAP)與非GAAP盈餘之間的巨大落差。數據顯示，在過去12個季度中，Chewy(CHWY)的非GAAP每股盈餘中位數比GAAP盈餘高出146%。這項警告發布之際，正值Chewy(CHWY)準備在9月9日開盤前公布第二季財報，且公司正積極將業務拓展至核心零售領域之外。今年四月，Chewy(CHWY)宣布計畫收購獸醫診所營運商Modern Animal，這家總部位於佛羅里達州的公司預期，該交易在完成後的第一年就能開始對盈餘產生實質貢獻。
科技巨頭難逃，亞馬遜(AMZN)等評分偏低
值得注意的是，Wolfe Research的篩選名單中也出現了兩檔超大型科技股的身影，分別是亞馬遜(AMZN)以及Meta Platforms(META)，這兩家科技巨擘的盈餘品質評分皆僅獲得5分。這顯示在當前複雜的經濟環境下，即便是市場上最具影響力的大型企業，投資人仍需審慎評估其財報潛在的隱憂，避免在市場震盪中踩到獲利地雷。
