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聯發科(2454)這兩天真的成了台股最吸睛的權值股。
昨天4,315元直接鎖漲停，今天早盤又一度衝到4,565元，最高再漲接近6%。到了10:08，股價回到4,360元、上漲45元，漲幅1.04%，成交量已經衝到13,792張。
最值得注意的，其實是量。
昨天整天只成交2,551張，今天才開盤一個多小時，成交量就已經超過昨天全天5倍。前一天大家排隊搶，今天則進入真正的籌碼換手。接下來這批高檔接手的資金撐不撐得住，會直接決定聯發科還有沒有第二波。
【昨天2,551張，今天10點就爆出1.37萬張】
聯發科昨天一價漲停，籌碼幾乎沒什麼交換；今天完全換了一個畫面。
股價早盤先衝4,565元，之後拉回4,360元，短短一個多小時成交量已經來到13,792張，約是昨天全天的5.4倍。平台當時也顯示估量增加1,076%，實際統計方式仍以平台口徑為準。
這種走法很有意思。
有人趁著兩天急漲先落袋，也有人願意在4,300元以上繼續接。對短線來說，後面最重要的就是看這波大量換手後，股價能不能繼續守住昨天漲停價4,315元附近。
只要高檔換手後價格沒有明顯鬆動，市場就還願意替這次輝達合作給溢價；如果量越來越大、股價卻一路往下壓，熱度自然會開始降。
【大摩5,588、花旗6,800，法人到底在算多遠？】
這波最吸睛的，就是外資目標價快速往上拉。
目前大摩目標價看到5,588元，美林最新報告看到5,230元，群益給到4,515元，花旗更直接喊上6,800元。
同一檔股票，法人估值可以差兩千多元，核心就在一件事：
聯發科未來到底能拿到多少AI ASIC訂單？
聯發科原本就已經喊出2026年資料中心營收超過20億美元，市場也開始估2027年更大的ASIC商機。現在再加上輝達35億美元投資，以及NVLink Fusion、客製化XPU等合作，法人自然會重新去算2027、2028年的營收成長和EPS。
簡單講，現在股價已經提前反映「合作升級」；後面還能不能繼續往上重估，就要看聯發科能不能把這些合作變成更大的訂單數字。
【輝達35億美元，市場最想知道下一個CSP是誰】
輝達這次認購聯發科35億美元海外可轉債，雙方合作範圍也一路拉到NVLink Fusion、客製化XPU、AI基礎建設、邊緣AI與車用。
這對聯發科最大的加分，是未來去搶大型雲端服務商，也就是CSP的ASIC專案時，手上的牌更多了。
現在市場最有想像空間的，就是第二家、第三家大型CSP到底會不會出現。
只要後續有新客戶、design win或更明確的量產時間，法人就能把新的訂單直接放進2027、2028年的財務模型。營收預估往上、EPS跟著調高，股價才有新的基本面故事可以接。
所以花旗敢喊6,800元，背後其實就是在押聯發科未來能切到更多AI ASIC大單。
【4,513元成短線關卡，早盤已經衝過一次】
這次海外可轉債的初始轉換價是4,513.75元。
聯發科今天早盤最高衝到4,565元，已經一度站上這個價位，隨後又回到4,360元。短線資金自然會盯著4,513元附近，看下一次挑戰時能不能站得更穩。
這個價位很容易變成市場心理關卡，但真正更值得看的，還是挑戰時的成交量與籌碼。
如果後面重新站回4,513元，量能也沒有失控，法人資金又開始回補，市場對第二波的信心會更強；如果每次靠近這裡都出現大量賣單，上方壓力就會越來越明顯。
【第二波還有沒有？接下來盯4件事】
第一，4,315元能不能守住。這是昨天漲停價，也是這波短線強勢最直接的防線。
第二，4,513.75元能不能重新站回。今天已經衝過一次，下一次挑戰的量價反應更有參考價值。
第三，第二、第三家CSP有沒有真的出現。市場想像可以先推股價，最後還是要看到正式訂單、design win或量產進度。
第四，2027、2028年EPS有沒有跟著上修。目標價喊得高很吸睛，獲利預估能不能一路墊高，才是後面最重要的驗證。
【一句話結論】
聯發科昨天漲停、今天早盤最高又衝到4,565元，10:08已爆出1.37萬張大量換手；現在法人已經開始重算AI ASIC成長空間，第二波能不能延續，就看新CSP客戶、EPS上修和爆量後籌碼能不能一起跟上。
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