第三季營收與獲利雙創歷史新高

博通(AVGO)執行長陳福陽（Hock Tan）在最新財報會議中表示，第三季交出了卓越的成績單，營收、營業利益與自由現金流均突破歷史紀錄。根據財報數據顯示，第三季合併營收高達296億美元，較前一年同期大幅成長86%；非公認會計準則（Non-GAAP）每股盈餘（EPS）為3.32美元，年增96%。營業利益成長動能更加強勁，年增達92%，營業利益率更創下68%的歷史新高，展現出強大的獲利能力與營運效率。

AI晶片出貨爆量，六大客戶加速採用

推動本季強勁成長的核心動力來自AI半導體業務，第三季AI晶片營收較前一年同期狂飆221%，較前一季也大幅成長了54%，總額高達167億美元。陳福陽指出，旗下六大XPU客戶正加速採用客製化加速器，其中更在第三季正式出貨了OpenAI的第一代客製化加速器「Jalapeno」。此外，知名AI新創Anthropic預計將在2027年與2028年成為博通(AVGO)最大的XPU客戶，公司甚至確認專為Anthropic保留了高達10 GW（吉瓦）的電力基礎設施容量，未來幾年每年將交付數百億美元的TPU。

上修全年展望，2028年營收上看2300億美元

展望未來，博通(AVGO)給出了極具企圖心的長期成長藍圖。預估第四季AI營收將達217億美元，年增率高達236%。基於如此強勁的需求，經營團隊將2026財年的AI營收預估從原先的560億美元上修至580億美元，較前一年成長186%。更令市場矚目的是，公司表示已確保供應鏈產能，預計2027年AI營收將翻倍至1150億美元，並看好在2028年再度翻倍來到2300億美元，屆時每股盈餘有望突破30美元大關。

自由現金流創新高，半導體業務穩健擴張

在整體財務結構方面，第三季自由現金流寫下137億美元的新紀錄，佔總營收高達46%，公司也同步償還了56億美元的長期債務，顯示資金運用效率極高。雖然因AI半導體營收佔比提升，導致毛利率較前一季下滑210個基點至75%，但整體半導體解決方案部門營收仍創下208億美元紀錄，年增127%，佔總營收70%。另外，基礎設施軟體營收亦達88億美元，年增29%，各項核心業務皆呈現穩健成長的態勢。

關注供應鏈瓶頸與基礎設施潛在風險

儘管營運展望樂觀，但華爾街分析師仍高度關注潛在的供應鏈瓶頸。陳福陽坦言，AI產能的實際部署時間點受到土地、電力及資料中心外殼設施等多重因素制約，同時也面臨先進製程晶圓、基板與HBM記憶體的供應挑戰。為緩解產能吃緊，博通(AVGO)預計從2027財年開始啟用新加坡工廠以擴充基板產能。針對資產剩餘價值擔保等表外風險，財務長艾米·奧圖爾（Amie O'Toole）則強調，公司將這些視為低風險的或有負債，未來將採取逐案評估的保守策略來嚴格控管風險。

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