我的網誌
- 淨收益：538.4 億元
- 稅後純益：214.3 億元（YoY +27.8%）
- 每股盈餘（EPS）：1.32 元（創歷史同期新高）
- 股東權益報酬率（ROE）：15.46%
玉山金這次繳出的上半年成績單，不僅獲利創下歷史新高，更重要的是確立了未來幾年的戰略主軸。隨著九月正式合併三商壽，玉山金的資產規模將一舉突破六兆元大關，正式躍居台灣第五大上市金控。在獲利與體質雙雙轉強的環境下，經營層也在本次法說會上給出明確的股利承諾，預告未來將以現金股利為主。這意味著過去存股族熟悉的股票股利配發模式正式畫下句點，轉向追求更穩定的現金殖利率。
■ 獲利創歷史新高，股利政策正式轉向全現金
玉山金今年上半年的營運表現相當強勁，累計稅後純益達到 214.3 億元，年增率高達 27.8%，前七個月累計 EPS 更是來到 1.51 元。董事長黃男州在法說會上親自主持並釋出樂觀指引，預期今年全年的 EPS 將會超越 2025 年全年的 2.12 元。這份底氣主要來自於銀行本業的穩健成長，包含企業放款與個人放款都繳出雙位數的年增率。在資產品質方面，逾放比維持在 0.15% 的低水準，備抵呆帳覆蓋率則高達 770.8%，顯示公司在追求成長的同時依然保持嚴格的風險控管。
針對市場最關心的股利政策，黃男州也在現場給出兩大明確原則，分別是「EPS 成長現金股利就增加」以及「現金殖利率維持 4% 以上」。回顧 2025 年度，玉山金已經創下十八年來首度不配發股票股利、全數配發現金 1.4 元的紀錄，當時的盈餘分配率約為 66%。本次法說會的表態，等於正式宣告合併後將全面回歸現金股利為主，雖然經營層透露配發率可能略微下修，但搭配獲利創高的預期，整體的現金配發總額依然具備相當的吸引力。
■ 砸220億重塑三商壽，資產規模躍居金控第五大
本次法說會的另一大焦點，落在九月一日正式併入玉山金控的三商壽，這家壽險子公司預計將在十二月一日更名為玉山人壽。這項合併案對玉山金的版圖擴張具有指標性意義，合併後的整體資產規模將衝上 6.53 兆元，讓玉山金直接晉升為台灣第五大上市金控。為了徹底改善三商壽的體質，玉山金啟動了名為「Back to Health」的重塑計畫，預計今明兩年合計注資高達 220 億元。財務長程國榮特別強調，這筆資金將分兩階段投入，其中 160 億元會在今年九月底前到位，剩餘 60 億元則安排在明年，且完全不需要向股東額外募資。
從三商壽目前的營運狀況來看，今年上半年受惠於公債殖利率上升與股市上漲的未實現利益，已經自結繳出稅後純益 51 億元、淨值回升至 1,200 億元的成績。然而，其資本適足率距離監理目標仍有缺口，這也是玉山金必須強勢注資的核心原因。未來玉山人壽的策略將專注於提升傳統險與健康險的比重，並善用玉山銀行強大的銀保通路，逐步扭轉過去高達 98% 依賴業務員、89% 集中在投資型保單的商品結構。這不僅能強化保險本業的穩定收入，也有助於金控整體獲利引擎的多元化。
■ 財管手續費創高與海外布局，啟動雙引擎動能
在銀行端的核心業務方面，財富管理成為推升淨手續費收入的最大功臣，單季財管手續費來到 92.7 億元，年增幅高達 30.7%，創下歷史同期新高。玉山銀行總經理林隆政指出，除了國內業務動能強勁，海外獲利占比也是未來的戰略重點，公司正朝著海外獲利貢獻達三成以上的目標邁進。目前玉山銀行的海外據點已經來到十一個國家共三十五處，隨著大阪出張所預計在九月開業，加上後續籌備中的達拉斯分行升格，海外版圖正持續擴張。經營層更設下明確目標，預期在明年第二季多倫多分行與孟買分行陸續到位後，將達成橫跨十三個國家、共三十八個據點的全球布局。
為了支撐龐大的業務擴張，資本計提效率的提升成為關鍵助力，金管會已經在七月底正式核准玉山銀行採用內部評等法（IRB）來計提資本，這項新制將從今年第四季起適用，預期能有效釋放資本空間。此外，玉山金在金融創新上也持續推進，近期正在募集全台首檔聚焦算力與太空基建的「玉山未來全球算力 ETF」，成分股涵蓋台積電(2330)、鴻海(2317)、廣達(2382)與緯創(3231)等核心供應鏈。雖然該檔 ETF 目前仍在募集中尚未掛牌上市，但已經成功創造市場話題，顯示其在資產管理產品線上的企圖心。
■ 盤面驗證點與後續觀察指標
回顧本次法說會，玉山金已經從過去依賴高配股的高成長擴張期，正式轉型為追求資本效率與穩定現金流的成熟大型金控。後續盤面的首要驗證點，在於三商壽併入後的實際財務影響，特別是九月底第一波 160 億元注資到位後，能否順利推升其資本適足率並維持獲利穩定。其次，市場也會緊盯玉山銀行在第四季導入 IRB 法後的資本適足率變化，這將直接決定明年配發現金股利的空間。只要財富管理手續費能維持雙位數成長，且全年 EPS 確實超越去年水準，其承諾的 4% 以上現金殖利率就有機會成為股價下檔的最強支撐。
實戰工具輕鬆追蹤
學會了判斷多空方向後，這時候就需要善用實戰工具就能幫你事半功倍。《起漲K線》的獨家「多空趨勢線」功能，運用了短均線（5MA）突破或跌破中長均線（40MA）的轉折邏輯，利用直觀的紅綠柱狀圖，讓你一眼快速看懂多空方向，輔助判斷找出具備起漲訊號的潛力股，選股不再花費大把時間，第一時間跟上資金的最新動向！
最新功能：訊號轉折推播
學會了如何快速看出多空方向，不過台股總計快兩千檔股票，一檔一檔觀察還是需要耗費大量時間，若要每日手動檢查自選股是否轉強，不僅耗費心力，更常錯失良機。為此，《起漲K線》推出全新「多空趨勢轉折」通知功能！現在只要你的「自選股」或「庫存股」清單中，有標的符合轉多或轉空的條件，系統將會主動發送通知。不再需要大海撈針，也不必擔心沒看到手中持股的轉折點！
實戰案例：聯發科(2454)
接下來利用近期熱門的標的聯發科，來回測該訊號的準確性。首先可以看到《起漲K線》，在4/16出現第一個推播通知，是聯發科的5日均線上穿20日均線，可以做為由空方轉多方的第一天。隔天，則是出現第二個VIP專屬的確立趨勢的推播通知，意味著成功站穩多方腳步，一般來說方向會較為明確，接下來聯發科的股價就開始出現明顯攻勢，截至撰稿時已經大漲28.5%，持續改寫歷史的新天價。
如何設定轉折推播
由於每個人的操作習性不同，為了滿足大多數用戶，《起漲K線》的轉折推播功能，也可以自行調整。首先，點選的個人頁中的「系統設定」，並進入其中的「通知設定」頁面，在這裡就可以自行設定推播項目，可以選擇要讓自行加入的「自選股」或「庫存股」清單作為觸發條件，以及實際的觸發時間。
總結
掌握股市多空趨勢是獲利關鍵之一，《起漲K線》的獨家多空趨勢線能輔助你快速判斷當下局勢外，近日新上線的「轉折推播」功能，只要你的自選股或庫存股出現由空轉多的起漲訊號，系統就會主動發送通知。讓你免除每天手動盯盤的辛勞，不再錯失波段行情，輕鬆精準買在起漲點！
《起漲K線》APP：輕鬆買在飆股起漲點！
在股市中擁有一個好的工具，能夠讓投資人事半功倍，輕鬆搭上獲利的順風車。《起漲K線》提供飆股起漲即時訊號，擁有獨創的AI自動盯盤、多空型態選股及持股監控等功能，操作簡單且功能強大，讓你同時監測全台上市櫃公司的股票，不錯過任何飆股要發動的機會，也能避開股票波段下跌的風險。《起漲K線》在個股提供法人、主力、營收等頁籤，幫助你除了技術分析外，同步觀察大戶的買賣，以及公司基本面狀況，綜合更多面向觀察一檔股票，選出真正具備上漲潛力的強勢股！
投資人必備的實戰工具👉立即下載
＊本文章之版權屬筆者與 CMoney 全曜財經，未經許可嚴禁轉載，否則不排除訴諸法律途徑。
＊本文章所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人仍須謹慎評估，自行承擔交易風險。
